'N Ensiklopedie Van Handel Strategieë

Hoe ster graderings word bereken Goeie beginsels, 'n goeie begin vir ontwikkeling stelsels Deur Amazon kliënt - 11 November, 2000 Die skrywers dek die grond van & quot; Bou 'n Trading Program & quot; baie effektief. Hulle het resultate deur middel van stelseldiagramme gebou rondom tradisionele tegniese aanwysers aangebied en hul eie & quot; n standaard uitgang & quot; metode. Hierdie hulle gebruik om te wys hoe om te evalueer. Dit kort opsomming. Die skrywers dek die grond van & quot; Bou 'n Trading Program & quot; baie effektief. Hulle het resultate deur middel van stelseldiagramme gebou rondom tradisionele tegniese aanwysers aangebied en hul eie & quot; n standaard uitgang & quot; metode. Hierdie hulle gebruik om te wys hoe om te evalueer. Dit kort opsomming onderspeel aansienlik die materiaal aangebied op inskrywings. Verskillende inskrywing tegnieke (limiet, stop & amp; mark) word ondersoek in die konteks van elke & quot;. Sisteem & quot; Die leser word dus blootgestel aan beide die metodologie van statistiese evaluering en om & quot; hoe dit voel & quot; hierdie tegniek of wat gebruik. Die skrywers eintlik met 'n inleiding tot datatipes, beskikbaarheid en tydraamwerk die boek begin; die kaal bene van wat nodig is statistiese materiaal; simulators (programme om handel te boots); en, Optimizers en optimalisering. Ek kyk na die materiaal, as gevolg van my eie kennis van dit. Dit lyk soos 'n goeie agtergrond. Een punt wat ek nie elders gesien is die voorstel om te optimaliseer vir 'n hoë Student-t-tellings, 'n uitstekende idee. Uitgange en uitgang tegnieke word behandel, hoewel minder voluminously as inskrywing tegnieke. Een rede daarvoor is die verskil in hoeveelheid geskryf op die twee. Almal wat wil om te verkoop jy 'n stelsel, of dit nou 'n boek of 'n seminaar, sal beklemtoon inskrywing tegniek. Baie min is geskryf op uitgange, wat 'n moeiliker sell is. Katz & amp; McCormick het aangebied die basiese kategorieë van uitgange. Terwyl & quot; basiese kategorieë & quot; klink nie veel nie, dit is meer as wat ek kan onthou elders verskyn in die gedrukte media. Hierdie kategorieë is die boustene vir die tweede belangrikste deel van 'n stelsel: uitgange. (Meer belangrik is geld bestuur.) Hier, soos in die hele boek, is C +-kode ingesluit, sodat een mens se eie benaderings te implementeer. Nog 'n artikel, ook met 'n kode, is die gebruik van genetiese algoritmes in die stelsel ontwerp. Dit is een van die beste artikels op GA se in die handel wat ek gesien het. Dit is nie volledig nie (dankie tog), maar sal kry wat jy begin sonder om te dwing 'n lesing van die teks Goldberg se GA se. Nog 'n afwyking van die norm is 'n kort aanbieding van die gebruik van GA se om te optimaliseer vir die elemente van die stelsel, nie vir die werklike uitset, 'n beter idee. As die skrywers wys daarop, uitgange is veel belangriker as inskrywing. 'N Toets stelsel wat ek geskryf het onlangs aangegaan byna lukraak nadat dit vasbeslote wisselvalligheid was hoog genoeg. Alhoewel dit nie gesofistikeerd, die uitgange was anders as ewekansige. Hoewel minder as 20% akkuraat, dit geproduseer baie groot winste. Werklike implementering is 'n bietjie moeiliker, werklike markte nie altyd die gladde toetrede en uittrede van stelsels toets. Hoe dit ook al mag die noodsaaklike punt bly: uitgang en geldbestuur is waar die winste is. Inskrywings is vir seminaar verslaafdes en sal handelaars wees. As handel is wat jy wil doen, en rekenaar-gedrewe stelsels is wat jy sal gebruik, dit is 'n boek wat jy moet lees. Dit is die beste wat ek gesien het (en ek het 'n paar gesien). Die ander stukke om die handel legkaart is sielkunde (Rut Roosevelt) en geldbestuur (Ralph Vince - nie volmaak nie, maar 'n noodsaaklike lees). 114 van 118 mense het gevind dat hierdie review helpful Meer titels om te oorweeg Winkelwagen 1 && shoppingCart. priceAndPointsEnabled ()> "> Jy kry die VIP behandeling! Met die aankoop van Kobo VIP Lidmaatskap, jy kry 10% af en 2x Kobo Super Punte op in aanmerking kom items. Die Encyclopedia of handel strategieë is vir handelaars wat wil hê dat die volgende stap om konsekwent winsgewende handel te neem. Die skrywers - self gesoute veterane van die termynmark handel arena - om vas te stel die handel metodes en strategieë wat bewys is om die mark opbrengste lewer. Hul streng en sistematiese back testing van elke metode, met behulp van dieselfde stelle markte en analitiese tegnieke, bied 'n wetenskaplike,-stelsel benadering tot stelselontwikkeling. om jou te help die handel stelsel wat jou op die pad sal maak aan om 'n meer konsekwent winsgewende handelaar vergader. 'N ensiklopedie van opsies strategieë Dink daaroor & hellip; As 'n handelaar, jy vestig posisies omdat jy verwagtinge vir hoe 'n mark sal optree het. As jy lomp is, byvoorbeeld, moet jy kies uit 'n eindige aantal moontlike lomp posisies. Met ander woorde, kan jy koop 'n termynkontrak, 'n oproep te koop, te inisieer 'n debietorder oproep verspreiding, verkoop 'n put, en so aan. Net so, as jy het geen opinie oor die mark rigting of as jy nie wil hê dat jou opinie te handel seleksie beïnvloed, moet jy kies uit 'n verskeidenheid van Delta neutrale posisie. So die vraag is "Wat is my keuses vir posisies en hoe moet ek kies tussen hulle?" Die GOS-program help jou hierdie belangrike vraag te beantwoord. Die GOS-program is jou onmisbare verwysing gids wat posisies vir vyf verskillende mark scenario (baie lomp, lomp, neutraal, lomp, en baie lomp) en drie verskillende wisselvalligheid omgewings (toename, bly dieselfde, of afname). Die belangrikste is dat die GOS-program identifiseer die opsie verval maand (e) wat geskik is vir gebruik gegewe die wisselvalligheid omgewing, jou mark vooruitsigte, en jou toleransie vir risiko is. Jy Assesseer eerste die karakter van 'n mark deur te bepaal of dit die tendens of sywaarts en as sy opsies is duur of goedkoop. Die GOS-program help dan Kies 'n opsies strategie met behulp van die toepaslike opsie verval maand wat jou mark assessering pas en wys jou hoe om 'n opsies posisie met die toepaslike staking pryse te struktureer. Jy sal sien, byvoorbeeld, 'n grafiese analise vir 'n oproep verhouding Backspread behulp oproepe wat verval in die voorkant maande, asook 'n grafiese ontleding vir Call verhouding Backspreads behulp oproepe wat verval in elk van die volgende twee uitgestelde maande. Elke grafiese ontleding is 'n prentjie wat wys hoe 'n opsies posisie met verloop van tyd en oor 'n verskeidenheid van pryse sal optree. Op dié manier, jy sien die impak en die presiese verskille wat markbeweging, tyd verval, en geïmpliseerde wisselvalligheid op prestasie elke verspreiding se. Daarbenewens, sal jy die marge vir elke posisie te sien. Die laaste stap is om 'n spesifieke handel plan om die posisie te bestuur uit te voer. In kort, D ie GOS-program lei jou na die maak van ingeligte handel besluite deur objektiewe kriteria. Die GOS-program bestaan ​​uit Strategie tabelle vir 53 verskillende opsies strategieë asook gedetailleerde Grafiese ontleding vir 191 opsies posisies. Alle voorbeelde in die GOS-program gebruik S & P 500 opsies vir doeleindes van vergelyking; egter die handel strukture is van toepassing vir watter markte wat jy wil om handel te dryf. Jy gebruik die strategie tafels en Grafiese ontleding van die belangrikste vrae waarvoor jy as 'n handelaar te beantwoord: Watter tipes posisies gepaste gegee my verwagtinge vir die mark rigting en geïmpliseer wisselvalligheid? Hoe word my handel strategieë beïnvloed word indien geïmpliseer wisselvalligheid styg, al is dit onveranderd bly, of indien dit weier? Watter opsie verval maand moet ek gebruik? Met ander woorde, as ek my handel met behulp van front maand opsies in teenstelling met uitgestelde maand opsies, maak hoe delta, geïmpliseer wisselvalligheid en tyd verval geraak? Watter posisies kan die grootste wins te verdien? Watter posisies die minste hoeveelheid marge benodig? Watter posisies het 'n aantreklike verhouding van wins marge oor 'n spesifieke tydperk en omvang van onderliggende pryse? Watter posisies kan die minste oor 'n spesifieke tydperk en omvang van onderliggende pryse te verloor? Watter posisies het die hoogste waarskynlikheid van wins? Review kwotasie "Hierdie boek gee futures en opsies handelaars honderde innoverende maniere om wins te neem uit die mark en kry 'n voorsprong op elke handel." Tegniese ontleding van Stocks & amp; Kommoditeite Magazine 20000601 Agterblad kopie "Die skrywers onttrek paar ontnugterende handel edikte die goeie outydse manier -. Ontleding deur die wetenskaplike metode Hier sien ons die vrugte van gedetailleerde en metodies navorsing, sowel die lang en kort van dit Hierdie resultate sal beslis invloed op my eie handel ontwerpe. ! " --Mark Jurik Redakteur, gerekenariseerde Trading "As jy die tipe handelaar wat wil sy of haar eie stelsels te bou is, hierdie boek is vir jou!" --Murray Ruggiero, Jr. Contribuitng Redakteur, Futures tydskrif "Ek het Jeff Katz bekend vir die jaar. Hy het gewerk op 'n aantal van my projekte, altyd uitstal 'n hoë graad van professionalisme, aandag aan detail, en deeglikheid. Dieselfde vakmanskap is duidelik regdeur die boek. " --Robert Pardo president, Pardo Capital Limited Kundenrezensionen Goeie oorsig van handel strategieë Von Ein Kunde - 24. Mai 2000 Hierdie boek is goed geskryf en gee 'n goeie oorsig van die meeste van die gewilde handel strategieë. Beide inskrywing metodes en uitgang metodes word bespreek. Die verskillende strategieë geklassifiseer en dan ontleed en terug getoets een vir een in die volgende hoofstukke. Ander kwessies soos statistiese toets. Ander kwessies soos statistiese toetsing en optimalisering word ook gedek. Maar hierdie boek nie besonderhede, soos statistiese agtergrond, teorie op genetiese optimalisering, neurale nette, ens te voorsien Maar dan dink ek dit sou vra vir 'n baie in een boek. As jy die ontwikkeling van 'n handel stelsel sou ek stel voor jy begin met hierdie boek as dit jou sal red 'n baie tyd ????????????????????????. Forex Book Die Encyclopedia of handel strategieë deur Jeffrey O. Katz en Donna L. McCormick 8 Oktober 2008, 03:58 Die Encyclopedia of handel strategieë is 'n omvattende gids tot die verskillende finansiële handel stelsels en strategieë, insluitend die implementering daarvan met behulp van die moderne kartering, handel en kunsmatige intelligensie sagteware. Nie net die wetenskaplike benadering geneem word wanneer die stelsel ontwikkeling nagevors in hierdie boek nie, maar ook baie handel voorbeelde gegee vir 'n maklike begrip van die inligting wat in hierdie boek konsepte. En terwyl hierdie Ensiklopedie van handel strategieë nie kan oorweeg word 'n volledige versameling van al die handel strategieë wat tans bestaan, die mees algemene tipes van sodanige strategieë beskryf en hier verduidelik. Globale geldeenheid nuus is die belangrikste deel van die forex. Wetende nuutste Forex nuus is 'n belangrike voordeel dat elke suksesvolle handelaar moet probeer om te ontgin. Hier kan jy die resensies van die boek te lees en ook jou eie resensie te dien oor die Encyclopedia of handel strategieë deur Jeffrey O. Katz en Donna L. McCormick. (Nog geen klassifikasies) Inleiding tot Tipes Trading: Tegniese Handelaars In momentum handel horlosies 'n handelaar vir tekens dat 'n voorraad is op die punt om "pop", dit is, onderneem 'n beduidende uni-directional prys beweging op 'n hoë volume vir 'n voldoende tydperk, wat 'n wins maak dit moontlik. Op grond van die lees van die momentum lyn, het die momentum handelaar reeds besig met tegniese ontleding deur die ondersoek van voorraad kaarte vir tekens van die tempo. Maar die tegniese aanwysers wat in momentum handel is net die punt van die spreekwoordelike ysberg; hulle is net 'n klein voorbeeld van die wye verskeidenheid van grafiek en grafiek patrone beskikbaar vir die tegniese handelaar. Hersiening Verskillende tipes Handelaars Voordat ons fokus op tegniese handel, kom ons kyk na die groot style van aandele beurs: Scalping: Die scalper is 'n individu wat dekades of honderde ambagte per dag maak, probeer om "kopvel" 'n klein wins uit elke handel deur die ontginning van die bod-vra versprei. (Jy kan lees oor scalping in Inleiding tot Tipes Trading: Scalpers) Momentum Trading: Momentum handelaars kyk na aandele wat aansienlik beweeg in een rigting op 'n hoë volume vind en probeer om te spring aan boord om die momentum trein ry om 'n gewenste wins. (Jy kan lees oor momentum beurs in Inleiding tot Tipes Trading:. Momentum Handelaars) Tegniese Trading: Tegniese handelaars obsessie met kaarte en grafieke, kyk lyne op voorraad of indeks grafieke vir tekens van konvergensie of divergensie wat te koop of te verkoop seine kan aandui. Fundamentele Trading: Fundamentaliste handel maatskappye wat gebaseer is op fundamentele analise. wat ondersoek dinge soos korporatiewe gebeure soos werklike of verwagte verdienste-verslae, voorraad split, reorganisasie of verkrygings. (Jy kan lees oor fundamentele beurs in Inleiding tot Tipes Trading:. Fundamentele Handelaars) Swing Trading: Swing handelaars is regtig fundamentele handelaars wat hul posisies langer hou as 'n enkele dag. Die meeste fundamentaliste is eintlik swaai handelaars sedert veranderinge in korporatiewe beginsels algemeen 'n paar dae of selfs weke nodig het om 'n prys beweging genoeg is vir die handelaar om 'n redelike wins te eis produseer. (Jy kan lees oor swing handel in Inleiding tot Tipes Trading:. Swing Handelaars) Beginner handelaars kan eksperimenteer met elk van hierdie tegnieke, maar hulle moet uiteindelik vestig op 'n enkele nis, wat ooreenstem met die hul beleggings kennis en ervaring met 'n styl wat hulle voel hulle kan verdere navorsing, onderrig en praktyk te wy. Die hele handboeke word gewy aan elke styl, hoewel baie titels soos "Dag Handel Online" of "Hoe om te begin in Elektroniese Dag Trading" is onduidelik oor watter tipe van handel hulle voorstaan. Verken van Tegniese Trading Tegniese handel is 'n breër styl, en is nie eens noodwendig beperk tot handel; Dit kan 'n baie breër filosofie of benadering tot beleggings aan te dui. In die algemeen, 'n tegnikus is iemand wat kyk terug in die geskiedenis met behulp van die herkenbare patrone van die verlede handel data om te probeer om te voorspel wat kan gebeur om aandele in die toekoms. Dit is dieselfde algemene metode beoefen deur ekonome en weerkundiges: op soek na die verlede vir insig in die toekoms. Maar ons almal weet hoe swak hul voorspellings kan wees. Ons kan net hoop as tegnici wat ons in staat was om meer te doen as 'n bietjie beter sal wees. Die uitdaging van tegniese ontleding is dat daar letterlik honderde tegniese aanwysers beskikbaar - genoeg om selfs die mees gevorderde statistikus se of oë wiskundige se fout uit te maak. En daar is nie 'n enkele aanduiding dat universeel beste beskou kan word, aangesien elke spesifieke aanwyser, of 'n groep van aanwysers, kan slegs van toepassing op spesifieke omstandighede. Sommige tegniese aanwysers kan nuttig wees vir sekere bedrywe, ander net vir aandele van 'n sekere klassifikasie (bv aandele binne sekere grense van likiditeit of markkapitalisasie) wees. As gevolg van die unieke patrone wat hoogs verhandel aandele kan uitstal deur die geskiedenis, kan 'n paar aanwysers relevante net om sekere individuele aandele wees. Tegniese aanwysers, soos momentum aanwysers, is nie om gebruik te word as 'n silwer bullet oplossings vir wanneer om te koop of te verkoop. Hulle is swak voorspellers van presiese tydsberekening, maar hulle is goed in wat aandui watter aandele is kandidate vir verdere analise met sulke gedetailleerde data as die vlak 2-skerm. As sodanig, tegniese ontleding kan gesien word as 'n beginpunt - die historiese patrone nie noodwendig vertaal in 'n presiese beeld van toekomstige prestasie nie. In plaas daarvan om 'n volledige studie van al die beskikking van die tegniese handelaar aanwysers verskaf, gaan ons oor die mees algemene groeperings, 'n poging om 'n algemene inleiding tot elke voorsien. Moet klik op die skakels na addisionele hulpbronne. Ook, is hierdie bespreking beperk tot aanwysers van toepassing op individuele aandele - daar is baie aanwysers wat nuttig om 'n indeks of bedryf groep voorspel kan wees, maar dit is nie wat ons is bekommerd oor hier. Gemeenskaplike Groepe van tegniese aanwysers: Relatiewe sterkte-indeks (RSI): Dit meet n voorraad se onlangse prestasie met betrekking tot die historiese krag deur 'n vergelyking van die aantal en grootte van die onlangse en historiese op en af ​​sluit. As die RSI bo 80 styg, kan dit wees dui op 'n oorgekoopte toestand, wat 'n sell sein; onder 20 dit kan dui op 'n oorverkoopte voorraad. dui op 'n koopsein. (Vir meer inligting oor RSI, sien jy vertroud is met Ossillators Ken:. RSI) Trading Reeks: 'n Reeks hoë, lae en sluit pryse geplot op 'n grafiek vir 'n sekere tydperk van die tyd, en ondersteuning en weerstand lyne getrek oor die bo-en onderkant van die reeks. 'N tempo plaasvind wanneer die prys 'n beweging onderhou, selfs vir 'n tydperk of twee, bo of onder die reeks. Patroon analise: Dit kan die vorm aanneem van tegniese analise wat is die maklikste om te verstaan. Dieselfde prys kaarte hierbo bespreek is ontleed vir spesifieke patrone wat histories verskyn in dieselfde voorraad of vir algemene patrone wat reeds gesien word in baie aandele met verloop van tyd. Die mees algemene patrone wat waargeneem is kop-en-skouers patrone. driehoek-up of driehoek-down patrone, afgerond tops of afgeronde boude. beker-en-handvatsel vorming. en so aan. Tendens analise: hoogs komplekse en wiskundige, tendens analise kyk na kort en langtermyn tendense en probeer om CROSSOVER, waar pryse te steek oor hul gemiddeldes langtermyn identifiseer. Die langtermyn gemiddeldes word na verwys as bewegende gemiddeldes. waar 'n prysklas is glad gemaak vir 'n tydperk van die tyd deur die gemiddeld van 'n reeks van datapunte en plot die stryk lyn teen die werklike pryslyn van die voorraad. Die bewegende gemiddelde konvergensie divergensie (MACD) word gebruik om CROSSOVER, divergensie en konvergensie, en oorgekoop en oorverkoopte toestande te identifiseer. Gapingontleding: 'n gaping ontstaan ​​wanneer die opening prys van 'n voorraad is aansienlik hoër of laer as die sluitingsprys die vorige dag, moontlik as gevolg van maatskappy nuus oornag vrygestel of 'n ander faktor. Die gaping handelaar handel oor die prestasie van die voorraad bo of onder sy oop, wat verdere beweging in enige rigting kan aandui. In hierdie sin, kan besluite die handelaar se nader in styl met dié van die momentum handelaar as die tegniese ontleder wees. Daar is baie, miskien selfs honderde, van uitstekende boeke beskikbaar op tegniese handel. Benewens die verkenning inleidende dag handel tekste vir hoofstukke oor tegniese ontleding, ek hartlik die volgende boeke, wat almal universeel as die heel beste aanvaar beveel: "Tegniese ontleding van die finansiële markte", deur John Murphy. Dit is 'n omvattende gids tot handel metodes en programme. "Tegniese ontleding van voorraad tendense", deur Robert Edwards en John Magee. "Encyclopedia of Grafiekpatrone", deur Thomas Bulkowski. program Trading P rogram handel, die onderwerp van groot omstredenheid in die afgelope jaar, is die gelyktydige verhandeling van 'n portefeulje van aandele, in teenstelling met die koop of verkoop van net een voorraad op 'n slag. Die New York Aandelebeurs definieer program wat handel dryf as 'n bedryf wat vyftien of meer aandele met 'n totale waarde van meer as $ 1 miljoen. Basiese program handel begin in die jare sewentig, met die ambagte in die program wat rondgeloop om poste die mark maker se (spesialis se) by die New York Aandelebeurs. Sedertdien het die tegnieke veel meer gesofistikeerde en doeltreffende geword. Vandag, kan professionele beleggingsbestuurders en makelaars bestellings stuur na groepe van lêers direk vanaf hul rekenaars te koop of te verkoop om rekenaars by die ruil. Op die meeste dae, program handel verteenwoordig sowat 10 persent van die totale handel op die NYSE. In die jare tagtig het die program handel 'n gewilde skuldige wanneer aandeelpryse vinnig beweeg, veral wanneer hulle verskuif. Sommige mense, insluitend die reguleerders by die Securities and Exchange Commission, het gedink dat die program handel veroorsaak, of ten minste vererger, die Oktober 1987 ineenstorting. Maar die meeste finansiële ekonome argumenteer dat die belangrikheid van program handel oordrewe was. Hoewel dit dra konnotasies van rekenaars handel sonder toesig of menslike beheer, hoef program handel nie iets te doen het met rekenaars. En selfs wanneer hulle betrokke is, rekenaars net die bespoediging van die proses. Die werklike besluite te koop en verkoop word deur mense, nie rekenaars. In baie gevalle is mense gebruik rekenaars om algoritmes wat besluite te fasiliteer, en in byna alle gevalle rekenaars hulp roete ambagte te bereken vir elke individu voorraad in die program, maar die mense maak die handel besluite en implementeer. Program handel het as gevolg van drie verwante toestande ontwikkel. In die eerste plek is individuele beleggers te leer dat die handel 'n gediversifiseerde portefeulje van sekuriteite elimineer sommige van die risiko's van 'n belegging in individuele aandele. Tweede, instellings hou en handel 'n hoër fraksie van gelykheid as ooit tevore. Hierdie professionele beleggers uit te voer hul gediversifiseerde ambagte direk in die aandelemark as program ambagte of in die termynmark en opsies markte, waar beleggers of spekulante kontrakte wat gekoppel is aan veranderinge in die mark indekse soos die Standard & Poor's 500 Derde, tegnologiese vooruitgang kan handel het handel koste verminder. Program handel is wat verband hou met 'n paar handel strategieë, insluitend dié wat bekend staan ​​as duur gemiddeld, portefeulje versekering, en die indeks arbitrage. Verstaan ​​hierdie strategieë is belangrik om te verstaan ​​van die rol van program beurs in ons aandelemarkte. Mense handel programme vir net twee redes: óf om 'n belegging doel dat 'n hele paar voorrade sluit, of vir arbitrage doeleindes (bv om voordeel te trek uit die prys verskille tussen die aandelemark en die sogenaamde afgeleide markte soos die termynmark en opsies markte) te akkommodeer. Om die program handel wat uit die uitoefening van beleggingsdoelwitte verstaan, oorweeg iemand wat belê, sê, 'n duisend dollar in 'n onderlinge fonds. Wanneer baie beleggers maak daardie besluit, hulle gesamentlik stuur 'n sein vir die onderlinge fonds om 'n portefeulje van aandele & # x2014 koop; om 'n program te koop. Net so 'n groot aantal van onderlinge fonds aflossings seine die fonds om 'n portefeulje van aandele te verkoop. Beide seine, in werking tree, kleinhandel program ambagte wat doeltreffend gekanaliseer na die aandelemark deur tradisionele program ambagte. Verskeie ander, meer komplekse belegging strategieë is wat verband hou met program handel. Twee noemenswaardige belegging bogenoemde strategieë is duur gemiddeld en portefeulje versekering. Beide word gebruik om te besluit hoeveel van fondse 'n belegger se om te belê in aandele teenoor ander instrumente soos effekte. Duur gemiddeld is gebaseer op 'n ou idee dat dit makliker gesê as gedaan & # x2014; koop laag en verkoop hoog. 'N fondsbestuurder sal bates te skuif na die voorraad portefeulje en # x2014; koop & # x2014; wanneer pryse is laag, en skuif bates uit die stomp portefeulje & # x2014; verkoop & # x2014; wanneer pryse hoog. Hierdie strategie is 'n doeltreffende een as pryse bly binne 'n bepaalde handel reeks. Maar dit lei tot verliese as pryse onder die reeks val, en mis geleenthede vir wins as pryse styg bo die reeks. As duur gemiddeld enige uitwerking op die prys wisselvalligheid, dit verminder nie. Die rede hiervoor is dat duur averagers koop wanneer pryse val en verkoop wanneer pryse styg, wat geneig is om die grootte van die skuif in enige rigting te verminder. Die doel van portefeulje versekering is om "verseker" n minimum waarde vir 'n voorraad portefeulje in 'n dalende mark, terwyl dit ook sodat deelname aan 'n stygende mark. Byvoorbeeld, kan 'n portefeulje versekeraar 'n "sit" opsie op die S & P 500 te koop, gee hom die reg voor om die indeks op 'n voorafbepaalde vlak te verkoop. As die indeks val onder daardie vlak, die versekeraar "oefeninge" of verkoop die plaas. Die wins op die put neutraliseer sommige of al die daling in die waarde van die aandele die versekeraar hou. As aandele in die indeks styg, al die versekeraar verloor is wat hy betaal vir die plaas. Nog 'n tegniek, bekend as dinamiese verskansing, kan wiskundig gelykstaande aan die koop van 'n verkoopopsie wees. In 'n dinamiese verskansingstrategie n fondsbestuurder verkoop aandele soos pryse val en koop aandele as pryse styg. Deur een oog dinamiese verskansing of portefeulje versekering kan wisselvalligheid verhoog omdat albei skep ekstra verkoop druk wanneer die prys daal en ekstra koop druk wanneer pryse styg. Maar twee faktore verminder die effek van die program handel oor prysvolatiliteit, of die handel is vir duur gemiddeld of portefeulje versekering. In die eerste plek is nie strategie gebaseer op fundamentele inligting oor aandeelpryse. As pryse suiwer val as gevolg van portefeulje versekering handel, het hulle onder hul "fundamentele" vlak gedaal, en die aankoop van 'n ander beleggers word dan winsgewend te maak. Dieselfde geld vir enige prys beweging veroorsaak deur 'n nie-inligting-gebaseerde handel. Tweede, duur gemiddeld en portefeulje versekering strategieë is oor die algemeen goedkoper om te implementeer met behulp van die termynmark en markte opsies eerder as deur program ambagte van die aandele self. Dit bring ons by indeks arbitrage tussen die aandelemark en die termynkontrakte en opsies markte, wat is die mees omstrede vorm van program handel. Omdat die finansiële produkte wat verkoop word in die termynmark en opsies markte is afgelei van 'n onderliggende kontant produk & # x2014; in hierdie geval aandele & # x2014; hul pryse is wiskundig verwant is. Dit wiskundige verhouding is nie meer geheimsinnige as die verhouding tussen die prys van 'n six-pack van wortel bier en die prys van 'n enkele blikkie. Wanneer 'n mens die prys val met betrekking tot sy wiskundige verhouding tot die ander, kan die indeks arbitragers die goedkoper produk te koop, te verkoop die ander een, en sluit in 'n wins. Dit is wat indeks arbitragers doen wanneer die koop of verkoop van ander handelaars veroorsaak termynkontrak of opsies pryse te hoog of te laag relatiewe na onderliggende aandeelpryse. So, indeks arbitrage handel dien as 'n boodskapper, wat die inligting geskut in pryse van die termynmark die aandelemark. Veronderstel dat die pryse is in 'n stabiele ewewig, en die prys van 'n termynkontrak is teen billike waarde met betrekking tot aandele pryse. Nou dink daar is goeie nuus oor die ekonomie. Die nuus sal die markte word oorgedra deur die koop in beide die voorraad en futures markte en pryse sal styg in beide markte. Vir 'n paar redes pryse gewoonlik vinniger te beweeg in die termynmark as in die aandelemark, sodat die termynmark prys styg bo die billike waarde met betrekking tot die voorraad indeks. Gee indeks arbitrage, verkoop wat het geword relatief duur & # x2014; termynmark & ​​# x2014; en koop dit wat relatief goedkoop & # x2014 geword; voorrade. Die effek is om pryse terug na hul billike-waarde verhouding te bring aan die nuwe, hoër vlak as gevolg van die goeie nuus. Dink net oor die voorraad kant van die arbitrage, is die program buy orde veroorsaak deur die prysverskil, met indeks arbitragers nie noodwendig weet of omgee wat pryse te skuif veroorsaak. Maar die effek van die koop orde was om die nuus in futures pryse te dra tot die aandelemark. Enige kompleksiteit in hierdie arbitrage strategie is suiwer weens onbekendheid met die betrokke produkte. Trouens, arbitrage is geen big deal; almal doen dit elke dag. Veronderstel jy staan ​​in 'n lang lyn by McDonald's en sien 'n kort lyn langs jou. Jy skakel vinnig lyne, "verkoop" die lang ry en "koop" die kort een. As jy dit doen, die lang lyn kry korter en die kort lyn kry meer. Dis arbitrage: jy 'n aanwins vir geen pyn kry terwyl gelykmakende pryse & # x2014; of die lengte van lyne. Nou veronderstel 'n reël is langs die deur, sodat mense van nature stap om daardie lyn eers. Wanneer 'n bus vol honger reisigers kom, die deur lyn kry meer voor mense besef dat hulle kan tyd bespaar deur oor te skakel na die minder toeganklik lyn. Die reisigers kry hulle bestellings vinniger gevul (likiditeit is hoër) as McDonald's kan lynskakeling (arbitrage) ook uit die ingang lyn (die termynmark) na die kort lyn (die aandelemark). In hierdie analogie die termynmark is die deur lyn omdat die pryse vinniger daar beweeg; die deur lyn verleng eerste. As McDonald's verban lyn te skakel, sou daar twee gevolge: 'n kasregister sal kalm in vergelyking met die ander wees, en kliënte sal stadiger gevoer word. As die sukses van McDonald's diens geheel en al is gemeet deur die ondersoek van die vlak van kalmte of nood by die kort lyn kasregister, sou beleidsbesluit McDonald's duidelik wees: ontmoedig arbitrage, want dit maak die kort lyn langer. As effektief opgelê, sou die reël diens stadig regdeur die restaurant. Maar môre die bus te gaan na Kentucky Fried Chicken plaas. Aksies wat likiditeit ontmoedig verlaag die gebruik van die mark, terwyl beleggers reageer op die hoë koste van die saak (illikiditeit) deur die neem van hul besigheid elders. My navorsing het getoon dat die volume van die indeks arbitrage is inderdaad 'n positiewe verband hou met wisselvalligheid prys. Maar vir die grootste deel indeks arbitrage lyk om te reageer op wisselvalligheid, nie andersom nie. Robert Neal van die Universiteit van Washington gevind much dieselfde ding deur die ondersoek van die vereniging van voorraad indeks opbrengste met indeks arbitrage handel, nadat rekeningkunde vir inligting effekte. Hy het bevind dat die indeks arbitrage het 'n statisties beduidende, maar nie ekonomies betekenisvolle, effek op wisselvalligheid. Dit wil sê, indeks arbitrage sake, maar nie veel nie. Meng indeks arbitrage handel beweeg die aandele in die indeks met minder as die helfte van 'n sent. Program handel en sy vernaamste subset, indeks arbitrage, rang onder die mees misverstaan ​​finansiële terme. Die groei van die program handel is te danke aan fundamentele veranderinge oor die afgelope vyf en twintig jaar in die manier waarop individue hou aandele. Eerder as om direk te handel 'n paar aandele deur 'n kleinhandel makelaar, beleggers is nou meer geneig om aandele indirek besit deur 'n onderlinge fonds of 'n pensioenfonds. Wanneer instellings gebruik program handel vir rekeninge hul kliënte se behoeftes, die effek is om koste kliënt te verlaag. Wanneer instellings gebruik indeks arbitrage program ambagte, die effek is om die markte en dus verwys na hul algehele likiditeit te verbeter. Oor die skrywer Dean Furbush is uitvoerende vise-president van die Nasdaq Stock Market, Inc. Hy het ook op die personeel van die Raad van ekonomiese adviseurs die President se en by die kantoor van die ekonomiese analise van die Amerikaanse Securities and Exchange Commission. Hy was ook ekonomiese raadgewer van die voorsitter van die Commodity Futures Trading Commission. Verdere leeswerk Brennan, Michael, en Eduardo Schwartz. "Arbitrage in beursindex Futures." Journal of Business 63 (1990): S7-S31. Furbush, Dean. "Program Trading en prysbeweging:. Bewyse van die Oktober 1987 ineenstorting" Finansiële Bestuur 18 (1989): 68-83. Furbush, Dean. "Program Trading en prysbewegings." Ph. D. Diss. Universiteit van Maryland, 1990. Furbush, Dean. en Paulus Laux. "Die prys, likiditeit, en wisselvalligheid Reaksie van individuele aandele te Intermarket Trading: Is indeks Arbitrage Spesiale?" Werkspapier, Universiteit van Texas, Austin, 1993. Fremault, Anne. "Beursindex Futures en kruip Arbitrasie in 'n rasionele verwagtinge Model." Journal of Business 64 (1991): 523-47. Harris, Lawrence, George Sofianos, en Jim Shapiro. "Program Trading en Intraday Volatiliteit." NYSE werkspapier 90-03, 1992. Miller, Jeffrey, Mara Miller, en Petrus Brennan. Program Trading: Die Nuwe Era van 'n belegging. 1989. Merton Miller, Jayaram Muthuswamy, en Robert Whaley. Oor die skrywer Geleenthede.